Autour de la Due Diligence

Une investigation de Due Diligence est une investigation méthodique et prudentielle sur une entreprise. Elle est réalisée avant l'établissement de certaines relations d'affaires.

Les raisons les plus évidentes pour conduire une Due Diligence sont les alliances, les prises de participation et les fusions-acquisitions.
En général, toutes les négociations qui présentent un enjeu important pour le management sont accompagnées d'opérations de Due Diligence.

La Due Diligence post-acquisition

Après la réalisation d'une transaction, la Due Diligence réalisée auparavant, si complète et précise qu'elle soit, devient dans une large mesure obsolète. En effet, avant le deal on ne pouvait voir que les éléments apparents.

Introduction au Private Equity

Les fonds de « Private Equity » ou Capital Investissement sont des fonds spécialisés dans la prise de participation dans des entreprises non-cotées (d’où l’appellation « private ») dans le but de revendre leur participation dans le moyen terme à un autre fonds d’investissement, à un investisseur individuel ou bien par une introduction en bourse (IPO).

Il existe différentes formes de PE selon le niveau de maturité des entreprises ciblées :

• Capital risque (venture capital) pour les entreprises en phase de création.
• Capital développement (growth capital) destiné aux entreprises en phase de croissance
• Capital transmission (buy out) qui cible des entreprises en phase de maturité
• Capital retournement pour redresser des entreprises en phase de déclin

La majorité des fonds de PE sont organisés sous forme de partenariat limité (limited partnership) et ont une durée de vie assez réduite (de 7 à 10 ans). Les investisseurs dans ce type de fonds sont généralement des institutionnels, des fonds de pension, des banques ou des compagnies d’assurance. Ces investisseurs appelés Limited Partners (LP) souscrivent du capital pour le fonds qui lui est géré par une société de gestion appelée General Partner (GP).

Quand la société de gestion identifie une opportunité d’investissement elle fait appel à une partie du capital souscrit par les limited partners.

Le Private Equity au Maroc

à l'occasion de mon stage dans une société de gestion de fonds de capital investissement, filiale d'une banque d'affaire marocaine, je commencerai une série d'article sur l'activité du Private Equity. Ces articles, je l'espère, traiteront de différents aspects et problématiques de ce métier que ce soit sur le plan théorique ou opérationnel au Maroc ou ailleurs.

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